分级基金a怎么购买

分级A的本质是一种“债券+期权”的复杂金融产品，它每年会支付一个相对固定的利息（约定收益率），但同时它持有一个分级B的看跌期权，这意味着，当市场下跌时，分级A可能会获得额外的收益，但当市场上涨时，它的涨幅会非常有限。

第一部分：购买渠道（怎么买）

购买分级A的渠道和购买普通股票基金类似,主要通过以下两种方式：

场内购买（最主流、最灵活的方式）

场内购买是指在证券交易所进行交易,就像买卖股票一样，这是目前市场上最主流、流动性最好的方式。

• 开户要求：

  • 你需要拥有一个证券账户（股票账户）。
  • 如果你的账户之前没有开通“基金”或“开放式基金”的交易权限，可能需要去券商营业部或通过手机App在线开通一下，通常很简单。

• 交易软件操作步骤：

  1. 登录交易软件：打开你的券商交易软件（如同花顺、东方财富、券商自己的App等）。
  2. 进入交易界面：选择“交易”或“买入/卖出”。
  3. 输入代码：在代码栏输入你想购买的分级A的交易代码，你可以搜索“银华H股A”或输入其代码“150175”。
  4. 输入价格和数量：
     • 价格：分级A的价格是实时变动的，你可以在“五档行情”中看到当前买入价和卖出价，你可以选择“市价委托”（按当前最优价立即成交）或“限价委托”（指定一个你愿意接受的价格，只有达到该价格才会成交）。
     • 数量：分级A的购买单位是“100份”的整数倍，也就是至少要买100份（1手）。
  5. 下单确认：确认无误后，点击“买入”，等待成交即可。

• 优点：

  
  （图片来源网络，侵删）
  • 交易灵活：可以像股票一样随时买卖，T+1日交收（当天买入，下一个交易日才能卖出）。
  • 价格透明：实时交易，价格由市场供需决定。
  • 套利机会：可以参与分级基金的整体折溢价套利等复杂策略。

• 缺点：

  • 需要开立证券账户。
  • 交易有手续费（佣金）。

场外购买（已基本淘汰）

场外购买是指通过基金公司官网、银行、第三方销售平台（如支付宝、微信理财通）等渠道，像购买普通开放式基金一样申购。

• 现状：

  • 绝大多数分级A已经停止了场外申购，因为分级基金在2025年底完成了“不定期折算”的“出清”工作，之后大部分分级基金转型或清盘，剩余的分级A基本都转为场内交易。
  • 如果你持有的基金转型为普通指数基金,那么场外渠道仍然可以操作，但那时的产品性质已经不再是“分级A”了。

• 对于现在想购买分级A的投资者来说，几乎唯一的选择就是场内购买。

  
  （图片来源网络，侵删）

第二部分：核心购买策略（为什么买）

购买分级A不能像买股票一样看“潜力”，而应该看其“内在价值”和“安全边际”，主要看以下几个关键指标：

到期收益率（最重要的指标）

这是分级A最核心的价值所在,类似于债券的到期收益率，它反映了你持有分级A每年能获得的实际回报率。

• 如何查看：

  • 在交易软件的行情界面,分级A通常会有一个“隐含收益率”或“到期收益率”的指标。
  • 这个收益率是动态变化的，与分级A的交易价格成反比。价格越低，隐含收益率越高。

• 投资逻辑：

  • 将分级A的隐含收益率与你能投资的其他固定收益产品（如国债、高等级信用债、银行理财）进行比较。
  • 如果分级A的隐含收益率显著高于这些无风险或低风险产品,就具有了投资吸引力，当分级A的隐含收益率达到6%甚至7%时，对稳健型投资者来说非常有吸引力。

溢价率与折价率

• 净值：分级A的“基金净值”是其真实的价值，每天计算一次，它代表了基金持有的资产价值。

• 价格：分级A在二级市场的交易价格。

• 折/溢价率 = (价格 - 净值) / 净值 * 100%

• 投资逻辑：

  • 折价（折价率为负）：价格 < 净值，这是好现象！意味着你用低于其内在价值的价格买入了，提供了安全垫，如果未来市场情绪好转，价格向净值回归（即“价值回归”），你就有额外的收益。
  • 溢价（折价率为正）：价格 > 净值，这是坏现象！意味着你用高于其内在价值的价格买入了，有亏损的风险，分级A的长期价格会向其净值靠拢，溢价买入会面临“价值回归”的损失。
  • 策略：尽量选择折价率高的分级A，回避溢价率高的。

基金规模与流动性

• 基金规模：规模过小的基金（例如低于2亿）有清盘风险，清盘时，你的本金可能需要很长时间才能拿回，甚至会有损失，尽量选择规模较大的基金。
• 流动性：看分级A的日成交量，成交量越大，说明买卖越容易，价格也越稳定，成交量很小的“僵尸基金”要避开，因为你可能想卖的时候卖不掉。

第三部分：重要风险（必须知道）

分级A并非稳赚不赔,它有三大主要风险：

下折风险（最核心的风险）

这是分级A最独特、也是最大的风险。

• 什么是下折？

  • 当分级B的净值下跌到某个阈值（通常是0.25元）时，触发“向下折算”（简称“下折”）。
  • 下折对A类份额的影响：
    1. 净值归一：分级A的净值会被重置为1.00元。
    2. 份额减少：为了保持A、B两类份额的配对关系，你的分级A份额会按比例被“回收”一部分。
    3. 获得母基金：你被回收的份额会转换成等值的母基金份额。
  • 下折的后果：分级A的价格通常会从0.8-0.9元（折价状态）暴跌至1.00元附近，这个过程会导致你账面出现巨大亏损。

• 如何规避？

  • 关注B端净值：在投资分级A前，一定要查看其对应的分级B的净值，如果分级B的净值已经非常接近0.25元（例如0.26、0.27元），说明下折风险极高，此时应绝对回避这只分级A。
  • 远离下折边缘：不要抱有侥幸心理，市场暴跌时分级B的下跌速度可能非常快。

利率风险

分级A的约定收益率通常是固定的（如一年期定存利率+3%），如果未来市场利率上升，你手中这个固定收益率的分级A就会变得没有吸引力，其交易价格可能会下跌。

流动性风险

如前所述,小规模、低成交量的分级A，在你想卖出时可能无人接盘，导致无法成交或必须大幅折价才能卖出。

总结与操作建议

1. 开户：确保你有一个开通了基金交易权限的证券账户。
2. 选品：
   • 打开行情软件，找到分级基金列表。
   • 排序筛选：按“隐含收益率”从高到低排序，初步选出收益率高的候选。
   • 深入分析：
     • 检查其对应分级B的净值，远离净值接近0.25元的。
     • 查看基金规模，避开小规模基金。
     • 查看日成交量，避开流动性差的。
     • 查看折溢价率，优先选择折价的。
3. 下单：在交易软件中输入选好的分级A代码，使用“限价委托”以一个你认为合理的价格买入。
4. 持续跟踪：买入后，要持续跟踪其对应分级B的净值变化，一旦出现下折风险，要果断离场。

一句话概括：分级A是给追求稳健收益、能承受短期价格波动、并愿意花时间研究的投资者的“高息债券”，但它不是无风险的存款，必须警惕下折风险。 对于新手投资者，建议先从理解其原理和风险开始，不要轻易投入大量资金。