核心定义（一句话解释）
平行基金 是一种特殊的基金合作模式，通常由一家境外私募股权基金（PE/VC）与一家境内人民币基金共同设立，双方“平行”地投资于同一个或同一批被投企业。
一套项目，两笔钱，两个基金，一个团队”。
一个生动的比喻
为了更好地理解,我们可以用一个比喻：
想象一下,一家国际知名的“米其林餐厅”（代表境外PE基金）想在中国开分店，它找到了一家非常熟悉中国本地市场的“本土特色菜馆”（代表境内人民币基金）合作。
- 合作模式：米其林餐厅提供品牌、管理经验和部分资金（美元基金），本土菜馆提供对本地市场的深刻理解、政府关系和本地资金（人民币基金）。
- 具体操作：他们共同看好一条美食街（目标项目），米其林餐厅和本土菜馆各自拿出资金，分别在这条街上开了两家风格略有不同但核心菜系和品质一样的“平行分店”（两个平行基金分别投资同一家公司）。
- 结果：两家店共享厨师团队（同一个投资团队）、供应链（共同的投后管理资源），但财务上是独立的，如果成功了，两家店都能从这家分店的盈利中分得一杯羹。
这个比喻很好地体现了平行基金的核心特征：共同投资、独立核算、资源共享。
平行基金的主要特征
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两个独立的法律实体：
- 一个是境外美元基金（通常在开曼群岛、英属维尔京群岛等地设立）。
- 一个是境内人民币基金（通常在中国境内设立，如有限合伙企业）。
- 这两个基金是独立的,拥有各自的投资者（LP）、出资和独立的财务报表。
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共同的投资决策：
- 它们共享同一个投资团队，这个团队负责项目挖掘、尽职调查、估值和投资决策。
- 对于同一个项目,两个基金会同时做出投资决定，确保投资逻辑和估值标准的一致性。
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对同一标的进行投资：
- 两个基金会将资金投入到同一家被投公司。
- 通常会通过一系列复杂的交易结构设计（如VIE架构或直接持股），让美元基金和人民币基金都能合法地持有这家公司的股权。
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共享投后管理：
投资完成后,两个基金共享同一个团队对被投公司进行投后管理、资源对接和战略指导，以实现价值最大化。
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未来可能的退出路径整合：
在被投公司上市、并购或被收购时，两个基金可以按照各自的持股比例和投资成本，从同一笔退出收益中获得回报。
为什么会出现平行基金？（主要目的和优势）
平行基金的出现,主要是为了解决跨境投资中的各种障碍和挑战，其核心优势在于：
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解决资金出入境问题（最核心的目的）：
- 在过去,外资（美元）进入中国受到严格的审批限制（如外汇管制），通过设立人民币基金，可以更便捷地募集和使用境内资金，绕开或简化了外资进入的流程。
- 同样,境内投资者（如政府引导基金、民营企业）通过参与人民币基金，也能分享到优质海外项目或具有海外扩张潜力的中国项目的投资机会。
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满足不同投资者的需求：
- 境外投资者：希望投资中国高速发展的市场，但受限于资金入境，通过平行基金可以间接参与。
- 境内投资者：希望投资有国际视野和潜力的项目，同时符合国家外汇管理规定，通过人民币基金参与即可。
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实现双赢，资源共享：
- 境外基金可以借助境内基金团队的本地资源和政府关系,更好地理解中国市场，降低投资风险。
- 境内基金可以借助境外基金的品牌、国际网络和退出渠道，提升自身的专业能力和投资回报。
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适应不同监管环境：
美元基金和人民币基金分别遵循各自国家和地区的法律法规,可以更灵活地进行架构设计和运作。
一个简单的操作流程
假设一家境外美元基金（A基金）和一家境内人民币基金（B基金）想合作投资一家中国的科技公司（C公司）：
- 项目发现：A基金和B基金的投资团队共同发现了C公司，并认为其有巨大潜力。
- 共同决策：双方共同完成尽职调查，并一致同意投资。
- 平行投资：
- A基金（美元）：在境外设立一个特殊目的公司，通过股权或协议的方式持有C公司的部分股权。
- B基金（人民币）：在境内设立一个有限合伙企业，同样通过合法结构持有C公司的另一部分股权。
- 投后管理：A和B的投后团队一起为C公司提供战略、市场、人才等方面的支持。
- 退出：几年后，C公司在美国纳斯达克上市，A基金和B基金作为股东，可以分别出售股票，获得美元和人民币的回报。
平行基金本质上是一种创新的跨境合作投资工具，它巧妙地将境外资本的“国际视野”与境内资本的“本土优势”结合起来，通过设立两个独立但联动的基金，共同投资于同一项目，从而有效解决了跨境投资的资金流动、监管合规和资源整合等难题，实现了境内外资本的“双赢”。
