核心概念：什么是货币基金？
在介绍具体种类之前,我们先简单理解一下什么是货币基金。
货币基金是一种低风险、高流动性的共同基金，它的投资目标是维持资产净值稳定在1美元/份（或其整数倍）,同时追求比银行活期存款略高的收益。
主要投资标的：
- 短期国债: 由美国财政部发行,被认为是世界上最安全的资产之一。
- 回购协议: 短期的抵押贷款,通常以国债作为抵押。
- 银行存单: 银行发行的短期债务凭证。
- 商业票据: 由大型、信用评级高的公司发行的短期无担保债务。
- 政府机构债券: 由政府支持的企业发行的债券。
主要特点：
- 安全性高： 投资于短期、高信用等级的债务,风险极低。
- 流动性好： 通常可以随时申购和赎回,资金到账快。
- 收益稳定： 收益率会随着市场利率波动而变化,但波动不大。
货币基金的两大类别
零售型货币基金
这类基金主要面向个人投资者，门槛较低，通常通过券商、银行或基金公司的平台购买,它们是普通管理个人现金和应急储备金的首选工具。
主要特点：
- 投资门槛低： 很多基金的最低投资额仅为1美元。
- 费用透明： 通常会收取一个非常低的年费，称为“费用比率”，有些基金为了吸引投资者，会自行承担部分费用，使得投资者的净支出甚至为0，即所谓的“净费率为零”。
- 每日计息： 收益通常按日计算并分配,实现复利增长。
著名的零售型货币基金代表：
这些基金通常由大型资产管理公司发行，规模巨大,是市场的风向标。
-
Prime Money Market Funds (Prime基金)
- 投资标的： 除了国债，还会投资于商业票据、银行存单等由私营部门发行的短期债务。
- 风险稍高： 由于投资了非政府债券，其收益率通常略高于政府基金，但理论上风险也稍高（尽管仍然很低）。
- 代表基金：
- Fidelity Government Money Market Fund (FXSX): 贝莱德旗下的先锋集团发行，规模巨大，名字里有“Government”,但它实际上是Prime基金。
- Vanguard Prime Money Market Fund (VMVXX): 贝莱德旗下的先锋集团发行,规模巨大。
-
Government Money Market Funds (政府基金)
- 投资标的： 严格限制投资于由美国政府或其机构发行或担保的债务，如短期国债、机构债券等。
- 风险极低： 由于只投资于“准主权”债务,被认为是零售型货币基金中最安全的选项。
- 代表基金：
- Fidelity Government Cash Reserves (SPAXX): 富达基金旗下规模最大的货币基金之一,非常受个人投资者欢迎。
- Vanguard Treasury Money Market Fund (VUSXX): 先锋集团旗下，只投资于美国国债,安全性极高。
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Municipal Money Market Funds (市政基金)
- 投资标的： 投资于州和地方政府发行的短期市政债券。
- 独特优势： 其产生的利息收入通常可以免缴联邦所得税，在某些情况下还可以免缴州和地方所得税，对于高收入纳税人来说,其税后收益率可能非常有吸引力。
- 代表基金：
- Fidelity Municipal Money Market Fund (FLMX): 富达基金旗下。
- Vanguard Municipal Money Market Fund (SMBAX): 先锋集团旗下。
机构型货币基金
这类基金主要面向公司、养老基金、保险公司、其他投资基金等大型机构投资者，它们的特点是投资额巨大，通常以“百万美元”为单位计价。
主要特点：
- 投资门槛高： 最低投资额通常为10万美元、100万美元甚至更高。
- 收益率稍高： 由于资金量大，运营成本分摊后,收益率通常略高于零售型基金。
- 不同份额类别： 同一只基金会有不同的份额类别，主要区别在于服务费和最低投资额，政府份额”、“ prime份额”等。
- 流动性管理工具： 对于机构来说，货币基金是其管理日常巨额现金流、进行短期投资和保持流动性的核心工具。
著名的机构型货币基金代表：
如何选择？
对于绝大多数个人投资者来说，选择的关键在于安全性和便利性。
| 特性 |
零售型货币基金 |
机构型货币基金 |
| 目标客户 |
个人投资者 |
公司、养老基金等机构 |
| 投资门槛 |
极低（通常1美元） |
极高（通常10万美元起） |
| 主要用途 |
个人储蓄、应急金、现金管理 |
公司运营资金、短期投资、流动性管理 |
| 收益率 |
较低 |
略高 |
| 代表 |
FXSX, VMVXX, SPAXX, VUSXX |
FIPXX, FSVXX, VMPXX, VUSSX |
给个人投资者的建议：
- 首选安全性： 如果你追求最高的安全性，可以选择政府型零售货币基金，如富达的
SPAXX 或先锋的 VUSXX。
- 考虑便利性： 如果你主要资金在某个券商（如富达、嘉信、先锋），直接使用该平台旗下的货币基金最方便,可以实现资金快速互转。
- 税务考量： 如果你处于较高的纳税等级，可以考虑市政货币基金,以享受税收优惠。
- 关注费用： 选择净费率较低或为零的基金,这样可以最大化你的实际收益。
重要提示：2008年金融危机与改革
2008年雷曼兄弟倒闭时，一只主要的Prime货币基金（Reserve Primary Fund）因持有雷曼的商业票据而“跌破1美元”，引发了大规模的恐慌性赎回,差点摧毁整个货币基金市场。
此后，美国证监会推出了“流动性风险和稳定净值改革”,要求：
- Prime和市政基金可以选择浮动净值（NAV），不再强制维持在1美元，这有助于基金在市场压力下避免“踩踏”式赎回。
- 政府基金仍可维持固定1美元净值，以保持其作为“现金替代品”的地位。
现在你在购买货币基金时，会看到一些基金是“浮动净值”，而政府基金通常是“固定净值”，对于个人投资者而言,政府基金的固定净值特性提供了额外的心理安全感。
美国货币基金市场非常成熟，为不同需求的投资者提供了丰富的选择，对于普通大众而言，富达、先锋、嘉信 等大型券商旗下的零售型政府或Prime货币基金是最常见、最实用的选择，它们是管理个人现金、等待投资机会或作为应急储备金的理想工具。
