这是一个在中国资本市场中非常有名且备受关注的投资组合，要理解它，我们需要从几个层面来看：它是什么、它的背景、它的投资风格和特点、以及它为什么如此重要。
它是什么？
社保基金118组合，全称是全国社会保障基金理事会第八届基本养老保险基金权益类投资产品，是基本养老保险基金（也就是我们常说的“养老金”）委托给专业投资机构进行市场化投资的一个具体组合。
- 钱是谁的？ 是基本养老保险基金的钱，这部分钱关系到数亿退休人员的切身利益，是“养命钱”。
- 谁在管？ 全国社会保障基金理事会（简称“社保基金会”）负责管理这笔钱，它将一部分资金委托给像嘉实基金、南方基金、易方达基金等具有强大投研能力的公募基金公司进行投资管理。
- 118是什么意思？ “118”是社保基金会为了区分不同委托投资组合而设定的一个内部编号，它代表这是理事会委托给某个投资机构的第八批权益类投资组合中的一个，这个编号本身没有特殊含义,只是一个管理代码。
它的背景：养老金入市
要理解118组合，必须先理解养老金入市这个大背景。
- 目的： 随着中国人口老龄化加剧，基本养老保险基金面临着长期支付压力，仅仅依靠存银行、买国债等低风险方式，其收益率难以跑赢通胀，保值增值压力巨大，国家决定将一部分养老金委托给专业机构进入资本市场进行投资,以实现更高的长期回报。
- 启动： 2025年，《基本养老保险基金投资管理办法》正式发布,标志着养老金正式开启市场化投资运营。
- 特点： 养老金是典型的长期资金和耐心资本，追求的是长期、稳健的回报，而不是短期暴利,它的投资风格非常独特。
它的投资风格和特点
社保基金118组合作为养老金投资的一部分，其投资风格具有非常鲜明的特征,这也是它被市场高度关注的原因。
核心特点：长期价值投资
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长线布局，不追涨杀跌
- 养老金的投资周期可能长达几十年，因此它们不会像散户一样追逐市场的短期热点,它们更看重企业的长期价值和成长潜力。
- 在市场恐慌、非理性下跌时，它们往往是逆势布局的资金；在市场狂热、估值过高时，它们可能会选择获利了结，这种“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”的行为，使其成为市场的“稳定器”。
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偏好行业龙头和“核心资产”
- 它们倾向于投资那些在行业中具有绝对竞争优势、品牌护城河深、财务状况稳健、分红稳定的龙头企业。
- 这些公司通常被称为“核心资产”或“白马股”，例如贵州茅台、宁德时代、美的集团、中国神华等，投资这些公司，风险相对较低,且能分享中国经济发展的红利。
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深入的基本面研究
- 社保基金会和它委托的基金公司拥有强大的投研团队，在做出投资决策前，会对公司进行极其详尽和深入的尽职调查，包括财务分析、行业前景、管理层能力、竞争格局等。
- 它们买的不是概念，而是实实在在的、能持续创造价值的企业。
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集中持股，但不抱团
- 从已披露的年报来看，社保基金组合的持股数量相对集中，前十大重仓股通常占其股票投资市值的很大比例，这种“集中优势兵力”的策略有助于抓住核心投资机会。
- 虽然不同时期会形成“抱团”现象，但这并非刻意为之，而是基于相似的价值判断和长期投资理念的自然结果，当逻辑被证伪或估值过高时,它们也会果断调仓。
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稳健的风险控制
作为“养命钱”，风险控制是第一位的，它们的投资组合通常会进行严格的资产配置，在股票、债券、现金等多种资产之间进行平衡,以控制整体回撤。
为什么它如此重要？（市场影响力）
社保基金118组合的存在,对A股市场有着举足轻重的影响。
- “聪明钱”的标杆： 市场参与者普遍认为，社保基金是市场上最聪明、最理性的资金之一。“社保基金持仓”被看作是一个重要的投资风向标，许多投资者会定期分析社保基金的季度报告,寻找投资线索。
- 市场的“压舱石”和“稳定器”： 由于其体量大、风格稳健、不频繁交易，社保基金的长期存在为市场提供了宝贵的流动性,并在市场波动时起到稳定军心的作用。
- 引导价值投资理念： 社保基金的成功实践，向整个市场展示了长期价值投资的有效性，有助于引导市场从短期投机向长期投资转变,促进资本市场的健康发展。
社保基金118组合，本质上是中国基本养老保险基金委托给专业机构进行投资的一个具体产品，它并非一个神秘的代号，而是代表了国家养老金在资本市场中的投资行为。
其核心特征可以概括为：以“养命钱”为责任，秉持长期价值投资理念，深入调研，聚焦行业龙头，追求稳健回报，是A股市场中举足轻重的“聪明钱”和稳定力量。
对于普通投资者而言，虽然不能直接投资这个组合，但研究和理解它的投资逻辑，特别是其持仓变化，对于把握市场趋势、优化自身投资组合具有非常重要的参考价值。
