什么是lof型基金

LOF基金（Listed Open-ended Fund），中文全称是“上市型开放式基金”，它是一种非常特殊的基金，巧妙地结合了开放式基金和封闭式基金的优点。

为了彻底理解它,我们把它拆开来看：

“开放式基金”的特性

LOF是一种开放式基金，这意味着：

• 可以随时申购和赎回：你可以在基金开放日，向基金公司直接购买（申购）份额，也可以把持有的份额卖回给基金公司（赎回）。
• 净值决定价格：申购和赎回的价格，以当天的基金单位净值为准，今天基金净值是1.5元，你申购1000份，就需要支付1500元。
• 规模不固定：基金的规模会随着投资者的申购和赎回而变动。

“上市”的特性

这是LOF最核心、最特别的地方，它像股票一样，在证券交易所（如深圳证券交易所）挂牌交易，这意味着：

• 像股票一样买卖：你不需要向基金公司申购或赎回，而是可以在交易时间内，通过你的股票账户，像买卖股票一样在市场上买入或卖出LOF基金份额。
• 价格由市场决定：它在交易所的交易价格，是由市场上的供求关系决定的，这被称为“市场价格”，这个价格会围绕基金的“单位净值”上下波动。
• 有交易代码：LOF基金有自己的6位交易代码，160105”是南方积极配置LOF。

LOF基金的核心机制：套利

正是因为LOF基金同时存在“净值”和“市价”两种价格，这就为一种特殊的投资策略——套利——创造了可能。

套利就是当市场价格和基金净值出现较大偏差时,投资者可以通过“低买高卖”来获取无风险或低风险利润。

举个例子：

假设某LOF基金的单位净值是1.000元，但在二级市场上的市场价格（交易价格）是1.050元。

1. 套利机会出现：市场价格（1.05元）明显高于基金净值（1.00元），存在“溢价”。
2. 套利操作（“申购-卖出”套利）：
   • 申购：投资者向基金公司按1.00元的净值申购100万份该LOF基金。
   • 卖出：在拿到这100万份基金份额后，立刻在证券交易所按1.05元的市场价格全部卖出。
   • 套利结果：在不考虑交易费用的前提下，投资者每份基金赚取了0.05元的差价，总共获利5万元（100万份 * 0.05元）。

反之，如果市场价格低于净值（出现“折价”），则可以进行“买入-赎回”套利：

• 买入：在二级市场以较低的市场价格（如0.95元）买入基金份额。
• 赎回：按1.00元的净值赎回给基金公司。
• 套利结果：同样，每份赚取0.05元的差价。

注意：实际套利中需要考虑申购费、赎回费、交易佣金等成本，只有当价差足以覆盖这些交易成本时，套利才有利可图。

LOF基金的主要优点

1. 交易灵活，兼具场内场外：

   • 场内：像股票一样交易，交易便捷，T+1（当日买入，下一个交易日才能卖出），适合短线交易者。
   • 场外：像普通开放式基金一样申购赎回，适合长期定投或大额申赎。

2. 为投资者提供了套利机会：当出现较大折溢价时，为专业投资者提供了获取超额收益的渠道。

3. 促进基金管理效率：套利机制的存在，会使得LOF基金的市场价格持续向其净值靠拢，有效抑制了价格的过度偏离，使得基金定价更有效率。

4. 交易成本可能更低：对于大额交易，通过场内买卖（支付佣金）可能比场外申购（通常有申购费）更划算。

LOF基金与普通开放式基金、ETF基金的区别

为了更好地理解LOF,我们把它和另外两种常见的基金做个对比：

LOF基金是一种“可以上市交易的开放式基金”，它最大的特点就是“双重身份”：

• 对普通投资者：它提供了一种更灵活的投资选择，既可以长期持有（场外申购），也可以短线交易（场内买卖）。
• 对专业投资者：它提供了一个基于基金净值和市场价差进行套利的工具。

你可以把它理解为一个“披着股票外衣的开放式基金”，既保留了开放式基金的灵活规模，又获得了股票的流动性。